造成美元对人民币汇率波动的原因有哪些？

美元对人民币汇率波动是由多种因素共同作用的结果，主要包括以下几个方面：

• 货币政策差异：美联储的政策转向是重要因素。如 2025 年 8 月下旬，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放 9 月份将降息的明确信号，随后美联储理事沃勒等官员密集 “放鸽”，市场预期美联储 9 月份降息 25 个基点的概率飙升至 87.4%，这导致美元指数走弱，推动人民币对美元汇率上升。
• 经济基本面表现：中国经济持续回稳向好，为人民币汇率稳定提供长期支撑。一系列行业 “反内卷”、促消费、支持科创产业发展政策 “组合拳” 发力，使宏观经济保持稳中有进的发展态势，吸引外国投资者购买人民币资产，推动人民币升值。
• 中间价报价引导：央行通过调整人民币对美元中间价来释放汇率预期引导信号。例如 2025 年 8 月 25 日起央行连续上调中间价，累计调升 258 个基点，传递从 “稳汇率” 转向 “稳预期” 的政策意图，引导市场形成人民币升值共识。
• 资本流动影响：近期国内权益市场表现亮眼，吸引了外资流入。8 月份，沪指、深成指、创业板指分别上涨 7.97%、15.32%、24.13%，外资时隔数月重新净买入 A 股，截至 8 月 20 日主动型资金回流逾 22 亿美元。在股汇联动效应下，资产吸引力提高推升结汇需求，进一步放大了人民币的升值动能。
• 市场预期变化：市场参与者对未来经济走势和政策变化的预期会影响他们对货币的需求。如果市场普遍预期美国经济将放缓，美联储可能采取宽松政策，那么投资者可能会减少对美元的持有，导致美元对人民币汇率下跌。
• 离岸人民币流动性变化：央行宣布发行离岸人民币央票等操作会影响离岸人民币流动性。如 2025 年中国人民银行宣布发行 450 亿元离岸人民币央票，CNH Hibor（离岸人民币香港银行同业拆息）也呈现小幅抬升，离岸人民币流动性收紧，这对人民币汇率升值起到了推动作用。