2025下半年汇率市场走势

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分享人：崔武峰

综合考虑当前经济国际形势，2025年下半年人民币兑美元汇率有望小幅升值，具体分析如下：

• 全球经济形势，全球经济增长放缓，IMF、OECD等主要国际组织将全球增速平均下调0.4个百分点。美国发起的关税战可能重新燃起，地缘政治冲突长期化，这些都将对全球经济增长构成较强约束，导致市场风险偏好下降，有利于人民币作为避险资产的表现。同时，预计美元指数下半年中枢水平将从上半年的103降至95左右，美元走弱将推动人民币兑美元汇率上升。

• 中国经济基本面，中国经济增长动能放缓，预计下半年GDP增长4.7%左右，全年GDP约增长5%。消费受多种因素拖累增速放缓，投资增速有望保持稳定，出口受到关税冲击与价格低迷的拖累，但贸易伙伴多元化和贸易结构优化能缓冲部分影响。整体来看，中国经济虽面临一定压力，但仍保持相对稳定，为人民币汇率提供了坚实基础。

• 货币政策因素2025年7月中央政治局会议强调，宏观政策要持续发力、适时加力，落实落细积极的财政政策和适度宽松的货币政策。货币政策保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，这将有助于稳定经济增长，进而对人民币汇率形成支撑。而美联储可能降息，中美利差可能收窄，减轻人民币贬值压力。

• 国家金融与发展实验室预测，受美元指数走弱，国内宏观经济政策持续发力的影响，人民币兑美元汇率在2025年下半年有望小幅升值，预计在6.9-7.2的区间内波动。高盛策略师也发布报告表示，人民币会逐渐走强，未来6个月美元对人民币的汇率会降至7.0，12个月会升至6.9。